工业纸管

  2021年上半年钢材市场经历了前所未有的行情，伴随着全球货币宽松以及国内“碳中和、碳达峰”等因素刺激，钢材市场价格开启了大面积上涨的走势。上半年无缝管价格整体呈现大幅上涨趋势，价格高点出现在5月上旬，截止至6月底，无缝管价格同比涨幅接近40%。今年无缝管供应及需求释放均早于2020年，上半年供应冲高回落，需求也呈现相似趋势。展望下半年行情，预计供应及需求均将短期低位震荡后缓慢回升，下半年无缝管价格仍值得期待。

  上半年无缝管价格趋势整体呈现震荡上行趋势，上半年涨幅巨大。5月无缝管价格经历了一轮倒“V”形的急涨急跌，进入6月，无缝管价格（20#、108*4.5mm，下文若未备注均以此为准）已回归到合理区间。据Mysteel统计，截止至6月30日，国内无缝管均价报6149元/吨，相较1月1日的5286元/吨，已经累计上涨980元/吨，较去年同比上涨1672元/吨，涨幅达到37.3%。上半年无缝管价格高点出现在5月上旬，无缝管均价最高点站在了7012元/吨。从无缝管历史价格角度来看，和其他更为强势的钢材品种不同，无缝管价格表现相对偏差，21年价格高点距离08年价格高点仍有较大空间。

  由于年初国内疫情控制得当，国内经济复苏强劲，国内需求快速回升。另一方面，去年年底无缝管供应提早下降，年初管厂库存较低。供需阶段性错配的背景下促使无缝管厂快速复工，春节后第二周，管厂产能利用率及开工就已达到今年顶配水平。随后，随着管厂利润下降，供需错配现象改善，管厂供应开始震荡收缩。进入5月份中旬，由于价格下降，导致管厂订单急剧下降，管厂仓库存储上的压力攀升，管厂供应出现快速回落。

  据Mysteel调研多个方面数据显示，今年由于经济复苏较快，市场需求释放迅速，从2月底开始，成交就已确定进入了旺季水平，3-4月成交一直保持高位水平，需求有明显前移迹象。进入5月无缝管价格大大冲高后，市场接受度开始迅速下降，成交迅速下滑，5月整体成交表现可谓虚有其表，从月度平均成交的情况去看，5月相比3-4月明显下滑，5月日均成交量为13534吨，月环比呈现显而易见地下降。6月，由于无缝管价格合理回归，下游接受度有所提升，成交小幅回升。截止6月底，6月无缝管成交量同比降幅约为17.69%。

  据Mysteel调研小组数据显，从年后开工以来，调坯轧材无缝管厂理论利润长期保持在0-100元/吨之间震荡运行，2021年调坯轧材无缝管厂理论利润水准并不高。5月价格由于热轧管批价格快速回调，调坯轧材无缝管厂利润大幅度的增加，但是无缝管价格跟跌后，利润急剧压缩，调坯轧材无缝管厂高利润的情况难以维持。综上，由于无缝管价格变化相对滞后，调坯轧材无缝管厂利润5月后慢慢的出现快速回落，且有进一步回落趋势，截止至6月底调坯轧材无缝管厂利润回落至300元/吨。

  由于今年全球经济强劲复苏，全球钢材需求迅速攀升，据海关多个方面数据显示，1-4月份我国累计出口钢材达到2565.4万吨，同比增长24.5%，增长幅度巨大。但无缝管表现则有明显不同，据统计1-4月我国累计出口无缝管仅94.2万吨，同比下降了24.0%，降幅巨大。出口下降的根本原因是：1、受到出口关税调整的预期，商家主动下降海外订单；2、中东地区无缝管价格偏低，我国价格快速拉涨，价格上的优势下降。但从4月出口的数据分析来看，4月我国无缝管出口量为31.53万吨，环比增54.9%，同比降16.8%，环比的增量很客观。5月受到国外疫情复发影响，我国无缝管净出口量为32.367万吨，环比降20.40%；同比降25.72%。

  展望无缝管下半年行情，供应方面：由于目前管厂仓库存储上的压力较大，供应将继续维持低位震荡水平，预计随库存消化及进入旺季，三季度末到四季度初阶段，供应将震荡回升；需求方面：展望下半年，鉴于今年国内相关用管国内外需求仍将值得期待，出口存在比较大增长空间，预计经历6-7月淡季过后，成交将于8月开始回升，预计9-10月需求有望创年内高位水平。

  对于价格而言，随着5月份无缝管价格合理回归，目前无缝管价格的风险并不大，但短期由于处于需求淡季、管厂库存高位，价格7月或有一定震荡回调空间。但从全年的趋势来看，无缝管均价仍将继续攀升，预计三季度末及四季度初价格将反弹回升，但考虑到整体市场活跃程度不及上半年，价格波动幅度或不及上半年，预计无缝管下半年涨幅或将收窄，均价则继续抬升。

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